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基本面，上游镍矿进口量同比仍有增加，主要因印尼去年年底船运到港，而2月印尼镍矿进口量将停滞，且因菲律宾正值雨季，国内的镍矿进口量将进一步下降，国内镍矿港口库存自1月中旬便呈现下降趋势，原料供应偏紧也导致国内镍铁冶炼厂检修停产，同时印尼国内不锈钢新投产令当地的消费量增加，后续对中国的镍铁出口增量也将有限。不过国内受疫情影响，不锈钢厂生产、销售受到较大冲击，加之库存持续累升至历史高位，不锈钢厂计划2月底开始联合减产，对镍铁需求降量超过供应减量，将导致镍铁供应过剩。终端方面，房地产投资增速仍保持较高增速，汽车行业产销受疫情冲击较大，且全球疫情仍呈现蔓延趋势，疫情进一步扩散将对终端行业造成更大冲击。展望3月份，镍价预计承压下行，建议逢高做空为主。

19年是改革关键性一年，压力与动力并举：从行业格局上来看，行业集中度仍在不断提升，名酒企受益于行业竞争格局改善，抢占了区域内小酒企的份额，壮大滋生。19年，行业整体增速放缓，头部酒企之间的竞争愈发激烈。为提升汾酒整体的运营效率，激发人员积极性，山西汾酒自成为国改试点以来不断推出各项举措，以期重回白酒第一阵营，此次股权激励方案是汾酒国改又一重要突破，有望持续提升人员效率，在愈发激烈的竞争中提升整体竞争力。鉴于山西汾酒在省内市场龙头地位稳固，省内市场拓展空间有限，因此我们认为为达成业绩目标，汾酒对省外市场的拓展会更加深入。汾酒省外市场的扩展离不开高端青花系列的提升，并且有望凭借省外逐渐成熟的渠道推动更多系列产品全国化。

风险提示：国内经济不景气，政策收紧等。4月金股2：AMDGPU助力云游戏打开空间，CPU后GPU执行力亦值得期待Google上周发布云游戏平台Stadia，同时背后支持云游戏运行的数据中心服务器GPU由AMD提供。Stadia采用定制化的AMDRadeon数据中心GPU，Google预计第一代系统会为每一个玩家实例提供10 TFLOPS算力，包含56颗计算单元和HBM2内存，对比当前主流游戏主机PS4 Pro和Xbox ONE X分别是4.2和6.0TFLOPS。我们此前表示，“云游戏”正在成为下一个巨头角逐之地，Google以外、英伟达GeForce Now、微软xCloud以及亚马逊均瞄准这一领域早期布局。

另外，蓝鲸在一份微博KOL报价中发现，粉丝数100万的大V，微博广告直发价大约在2万左右。由此可见，在信小呆网红效应的加持下其微博推广价格要远高于一般KOL。一年过后仍会有新的幸运儿诞生，信小呆也非永远的锦鲤，在人人皆媒体的时代，信小呆放弃了原本的it工作，在锦鲤光环的照耀下踏上了自媒体这条路。旅行、拍视频、接广告成为其过去一年生活的全部，由此可见，焦虑与压力并存也无可厚非。

（2）今年信用扩张的力度可能更加类似12年，而不是14-15年自上而下的全面性放松，杠杆不能上天是原则。但是1-2月合并社融数据已经吊起了大家的胃口，3月数据再次超预期的难度显著加大。（3）全球vix指数提升，经济预期不断下跌，美股大幅波动，在此背景下，全球基金产品以降仓为主，不利于外资持续流入A股。3-4月外资的流出或者流入显著放缓，使得指数失去了过去两个月最大的上涨推动力之一。

资料来源：瑞达期货、Wind资讯6）、需求-我国房地产投资保持较高增速根据国家统计局公布数据显示，2019年1-12月份，全国房地产开发投资132194亿元，同比增长9.9%，增速比1-11月份下降0.3个百分点，同比上年加快0.4个百分点，去年房地产投资增速整体呈现回落走势，一定程度反应了政策调控的影响，不过较上年仍有增长，达到5年来新高。2019年1-12月份，全国房屋新开工面积累计227154万平方米，同比增加8.5%，增速较1-11月小幅下降0.1个百分点。去年12月召开的中央经济工作会议强调，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实因城施策，稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制，促进房地产市场平稳健康发展。整体来看今年房地产调控政策仍将持续，不过在经济下行压力增大的背景下，预计房地产政策的过度收紧可能将回归中性。因此今年房地产投资也将较去年进一步增加，不过增速将有所放缓。